diewelt Автор Die Welt (diewelt)

(Нім. Die Welt — «Мир») — впливова (709 тис. Читачів) інформаційна німецька щоденна газета видавництва «Аксель Шпрінгер-ферлаг», яка користується популярністю у представників німецької бізнес-еліти. Публікує багато аналітичних матеріалів. Перший номер був випущений в Гамбурзі 2 квітня 1946 року англійською окупаційною владою. Тираж — 251 000 примірників. Контактиhttps://www.welt.de/

Це відбувається досить вчасно, в сезон відпусток. Маленький подарунок, щонайменше для всіх тих, хто проводить свій відпочинок поза єврозоною. Бо курс євро в останні тижні відчутно підскочив. По відношенню до валюти США євро досяг у вівторок найвищого рівня з початку 2015 року — без малого 1,17, що на десять центів більше, ніж ще в квітні.





Але це також може бути присвячено одному ювілею. Тому що рівно п'ять років тому, 26 липня 2012 року, президент ЄЦБ Маріо Драгі заявив перед лондонськими банкірами, що він зробить «все необхідне» («whatever it takes») для того, щоб зберегти євро. Тоді це подіяло негайно.

Mario Draghi

Однак це ще велике питання, чи вважає Драгі останнє підвищення курсу євро доречним подарунком до цього ювілею. Оскільки в середньостроковій перспективі це відіб'ється на зростанні економіки Німеччини і Європи та поставить ЄЦБ в скрутне становище. Зрештою, Європейський центральний банк міг би відреагувати таким чином, щоб ще більше відтягнути нормалізацію доходу з капіталу — і тим самим протримати ще довше процентний застій на ощадних рахунках.



При цьому причина такого розвитку на валютному ринку цілком сприятлива. «Видужування євро є результатом економічної та політичної стабілізації єврозони», — каже Альвіна Шенк, керуючий інвестиціями в Sal. Oppenheim. Оскільки криза євро, схоже, вже відійшла в минуле, а економіка по всій Європі знову набирає обертів.



МВФ знову констатує сильне зростання в Європі



Останньою ознакою цьому був знову збільшений індекс Ifo, який було опубліковано у вівторок. Він вимірює настрій німецької економіки, і хоча більшість спостерігачів виходили з того, що він останнім часом дещо зіпсувався, все ж таки було досягнуто новий рекордний рівень.



Але і інші регіони єврозони підтягуються. Економісти Міжнародного валютного фонду (МВФ) лише в понеділок збільшили прогноз зростання для різних країн єврозони, перш за все для таких важковаговиків як Франція, Німеччина, Італія та Іспанія. І вони навіть бачать шанс подальшого поліпшення.





Ця історія успіху відбувається одночасно з дестабілізацією в США та Великобританії, вважає Альвін Шенк. Такі горе-реформи в США і майбутній Брекзіт чинять тиск на економічний розвиток. Тому для обох країн експерти МВФ знизили прогноз зростання.



Різниця у відсотках з капіталу між США та Німеччиною скорочується



Результатом цього економічного розвитку стало зближення процентних ставок на ринку капіталу по обидва боки Атлантики, в порівнянні з різницею доходу за десятирічні німецькі державні позики, з одного боку, і відповідні цінні папери США, з іншого боку. Ще в грудні ця різниця досягала найвищого рівня після возз'єднання Німеччини і становила понад 2,3 процентних пункти.



Тим часом ця різниця все ж скоротилася до 1,75 процентних пунктів, що найрішучішим чином підганяє курс євро. Наскільки ця різниця за минулі місяці скоротилася, настільки й виріс курс євро. Бо перш за все великі інвестори вважають за краще давати свої гроші туди, де вони отримають більше відсотків. Чим більше різниця у відсотках, тим сильніше ця тенденція, чим вона менша, тим менше тиск.





Однак за минулі тижні можна було спостерігати ще один паралельний розвиток: чим сильніше ставав євро, тим більший тиск чинився на курси акцій тут, в країні. Тому що інвестори побоюються, що європейські підприємства постраждають від сильної валюти. Перш за все орієнтовані на експорт німецькі фірми можуть менше експортувати і тим самим отримувати менше прибутку. І це знову ж позначиться на всій економіці.



Сильний євро пригнічує зростання економіки



Даніель Антонуччі, економічний експерт в Morgan Stanley, виходить з того, що тривале зростання курсу євро на десять відсотків може знизити коефіцієнт зростання в наступному році приблизно на 0,7 процентних пунктів. І оскільки він вважає, що курс євро в першому кварталі майбутнього року навіть поб'є позначку в 1,20, то він пророкує падіння зростання в єврозоні в майбутньому році приблизно на 0,6 процентних пункти. Для Німеччини це означає втрату близько однієї третини загального росту.



Daniele Antonucci

Але чи дійсно 1,20 долара за євро реальні? У всякому разі, більшість провидців на валютному ринку вивчають ці показники. Їхні думки розходяться, мабуть, в питанні, коли це станеться. Так, наприклад, Кіт Джакіс з Societe Generale вважає цілком можливим, що ще до наступної зустрічі керівництва ЄЦБ у вересні цей показник знизиться. І тоді це матиме певні наслідки.



Kit Juckes

Оскільки таке швидке посилення євро взагалі не в інтересах європейських банкірів. В кінцевому рахунку, це загрожує економічному піднесенню, яке в минулі роки було досягнуто з таким трудом, не в останню чергу через політику нульових відсотків.



ЄЦБ міг би відкласти «Tapering»



Власне кажучи, незабаром, ця політика повинна бути пом'якшена. Так, глава ЄЦБ Драгі натякнув на те, що вже скоро поступово буде знижуватися обсяг закупівель облігацій Центробанком — на професіональному жаргоні це зниження дози називається «Tapering». Однак це знову ж таки залежить від зльоту євро.

Richard Turnill

«Якщо ЄЦБ відкладе заявлене ним «зменшення дози» на жовтень або навіть на пізніше, а емісійний банк США в цей же час дасть старт скороченню балансу, то зліт євро на короткий час може перерватися», — говорить Річард Тарнілл, аналітик стратегії інвестицій в фірмі Blackrock (США). «Не виключено, що ЄЦБ цілком цілеспрямовано тримає це в думках».





Однак для вкладників це все одно означає, що поворот в процентній політиці, який засвітився на далекому горизонті, знову пропаде в темряві тотальної ночі нульових відсотків. Тому те, що німці, можливо, заощадять за час відпочинку, вони знову втратять на своїх ощадних рахунках.

Автор: Франк Штокер (Frank Stocker)
  • Джерело: https://www.welt.de/finanzen/article167022931/Die-unheimliche-Staerke-des-Euro.html

Теги

Похожие материалы

  • Міф про владу Берліну над Парижем

    Редакційна стаття Le Monde. В останні десять років в моду увійшли уявлення про підпорядкування Франції Німеччині. Однак вони абсолютно не відповідають дійсності. Французькі ідеї знову привертають до себе увагу в Європі, як показав підхід до...

  • Маленька Чорногорія кидає виклик Путіну

    Після успішного розширення сфери свого впливу на Балканах в останні роки, Росія зазнала тут серйозну невдачу. Чорногорія, яка налічує всього 650 тисяч жителів, прийняла рішення про вступ до НАТО, незважаючи на зусилля Росії (однієї з її...

  • Україна зберігає свою прихильність захисту європейських цінностей

    Через три роки після початку конфлікту між Україною і Росією, Олег Шамшур, посол України в Парижі, пояснює ситуацію. На його думку, Україна зараз налаштована більш рішуче, ніж коли-небудь, щоб зблизитися з Європою. Три роки назад життя...

  • Макрон наслідує Людовіку XIV

    Рішення Еммануеля Макрона прийняти президента Росії Володимира Путіна в Версальському палаці короля Людовика XIV в кінці травня стало досить розумним кроком нещодавно обраного президента Франції, який одного разу сказав, що його стиль...

  • Європу вже не роз'єднати.

    Ми зустрічаємося з 62-річним Жан-Клодом Юнкером в Брюсселі. Кабінет голови Єврокомісії знаходиться на 13 поверсі комплексу Berlaymont. Всі стіни його кабінету аж до самої стелі — полиці, що заповнені книгами. В якості привітання...