wsj Автор The Wall Street Journal (wsj)

Щоденна американська ділова газета англійською мовою. Видається в Нью-йорку компанією Dow Jones & Company, яка входить в холдинг News Corp, з 1889.
«Уолл-стріт джорнел» — одне з найбільших і найвпливовіших американських видань. У 2010 році щоденний тираж газети становив 2,1 млн примірників і 400 тис. платних підпискок в Інтернеті. Контактиhttps://www.wsj.com

3 квітня рада МВФ прийшла до висновку, що уряд України виконав лише п'ять з чотирнадцяти передбачених реформ. Проте, Україна отримала черговий мільярд доларів в рамках фінансової підтримки програми реформ. Чи було рішення про надання Україні четвертого траншу? І чому МВФ вимагав таку кількість вимог, коли він повинен займатися лише макроекономікою?





Перш ніж відповісти на ці питання, важливо розібратися, чим займається МВФ, а чим ні.

Жодна міжнародна організація не може змагатися з МВФ в оперативності та ефективності. У фонду набагато більше коштів, ніж у будь-кого. Більш того, його фінансування зростає з кожним новим викликом. У порівнянні з іншими організаціями, персонал МВФ краще кваліфікований, та й рівень оплати тут набагато вище. У фонду є чітка місія, а завдяки суворій ієрархії він функціонує, як армія.


Керуючий директор або перший заступник віддає розпорядження, і місія МВФ відправляється на нове місце і перебувають там впродовж декількох днів. Навіть в самих складних умовах угода може бути укладена протягом двох тижнів, а ще через два тижні виконавча рада МВФ приймає рішення. На наступний день мільярди доларів можуть бути виплачені без будь-яких урядів або парламентів.



МВФ може діяти таким чином, тому що у нього обмежений мандат. Він повинен підтримувати макроекономічну стабільність, тобто утримувати країни від дефолту і стримувати інфляцію, що зазвичай означає вимогу обмеження бюджетного дефіциту, жорсткої грошово-кредитної політики і реалістичної валютної політики. У свою чергу, МВФ може пропонувати великі і своєчасні виплати кредитів для зміцнення виснажених резервів центрального банку.



11 березня 2015 року, коли рада МВФ прийняла нинішню програму стабілізації для України на 17,5 мільярди доларів, вона вирішила передати 5 мільярдів доларів негайно. Гроші були перераховані на наступний день, подвоївши крихітні валютні резерви України.



Ніхто, крім МВФ, не зміг би цього зробити. Якби уряд якоїсь країни і спробував це, йому б довелося пройти через тривалий і складний процес в парламенті, а Україна тим часом ще глибше занурилася б у фінансову кризу.



Managing Director of the International Monetary Fund Christine Lagarde arrives to speak at the American Enterprise Institute in Washington, U.S., April 3, 2017. REUTERS/Joshua Roberts

Чому МВФ надав Україні четвертий транш, навіть незважаючи на те, що уряд виконав менше половини вимог фонду щодо структурних реформ? Справа в тому, що Україна виконала найважливіші макроекономічні умови, зокрема, збалансувала бюджет. Очікувалося, що дефіцит бюджету в країні буде на рівні 3,7% від ВВП, але він зупинився на 2,3%, що не може не вражати. Інфляція була дещо меншою, ніж було потрібно, хоча зовнішній дефіцит і виявився дещо більше; обмінний курс стабілізувався в жорстких зовнішніх умовах.



Очікувалося, що дефіцит бюджету в Україні буде на рівні 3,7% від ВВП, але він зупинився на 2,3%, що не може не вражати.

Питання великої кількості структурних вимог МВФ виглядає цілком виправданим. Ці умови викликали найбільше скарг в Індонезії та Південній Кореї під час азіатської фінансової кризи в 1997-1998 роках. Але МВФ не може ігнорувати поширену думка про необхідність більш рішучої боротьби з корупцією в Україні та роботи над відновленням соціальної справедливості. Формальним виправданням для вимог МВФ служать макроекономічні цілі.



Протягом останнього періоду двома найважливішими умовами по реформам були націоналізація «недокапіталізованого» Приватбанку і запуск системи електронного декларування для 100 тисяч чиновників. Обидві умови виконані, а ті пункти, які Україна все ж не виконала, були не настільки важливі.



Для отримання чергового траншу Україна повинна здійснити не менше 16 структурних реформ, але дві з них особливі: прийняття пенсійної реформи до кінця квітня, а також прийняття законопроекту про продаж землі до кінця травня. Якщо ці дві умови будуть виконані, я припускаю, що МВФ затвердить п'ятий транш до червня.



Чи корисно для України співпраця з МВФ? Однозначно так. Завдяки кредитам МВФ, за останні два роки українські валютні запаси виросли з 5 мільярдів доларів до 16,7 мільярдів доларів, що дозволило стабілізувати обмінний курс і стримати інфляцію. Тепер в України є всі передумови для відчутного економічного зростання.



Автор: Андерс Ослунд (Anders Aslund) — шведський економіст, колишній дипломат. Народився в Швеції в 1952 році. Отримав ступінь доктора наук в Оксфордському університеті. Спеціалізується на економіці країн Східної Європи

  • Джерело: http://www.atlanticcouncil.org/blogs/ukrainealert/why-does-the-imf-keep-funding-ukraine

Теги

Похожие материалы

  • Світ на порозі найбільшого економічного зростання

    У найближчі місяці Міжнародний валютний фонд (МВФ) очікує найбільший підйом за останнє десятиліття. «Останні дані свідчать про те, що у світовій економіці буде найбільший синхронний підйом десятиліття» , — пишуть економісти МВФ в «Огляді...

  • Україна між двох вогнів

    Конфлікт на Донбасі та анексія Криму сильно вплинули на економіку України. Донецький вугільний басейн грав роль економічного центру країни, виробляючи сталь, яка йшла на експорт — це один з небагатьох продуктів, який сприяв розвитку інших...

  • Аргументи на користь митного союзу ЄС і України

    Копенгаген — Настрій на саміті ЄС-Україна на цьому тижні буде піднесеним. Реформи і міжнародна підтримка почали приносити плоди українській економіці. Укладено угоду про вільну торгівлю з ЄС. Для поїздок до Євросоюзу українцям тепер досить мати...

  • Частина Європи

    Те, до чого давно прагне Туреччина, було досягнуто Україною. Українці, які мають біометричні паспорти, зможуть без віз їздити в Алгарве, в Маастрихт, Берлін або Цюріх. У середу Європейський союз та Україна підписали в Страсбурзі угоду, відповідно...

  • Нова і дуже небезпечна українська доктрина Путіна

    «На моїй зустрічі з Путіним санкції не обговорювалися , — повідомив у неділю в своєму Твіттері Дональд Трамп. — Нічого робити не будемо, поки не будуть вирішені українська і сирійська проблеми!» . А за кілька годин до зустрічі президентів...